分仓交易股票软件 量化投资之贝塔系数(β)

发布日期：2024-08-08 21:57    点击次数：57

贝塔系数(β)的含义

贝塔系数（β）,是一种评估投资对象系统性风险的工具，用以度量一种证券或一个投资证券组合相对总体市场的波动性。在股票、基金等投资中, 经常将贝塔系数简称为β（系数）。

贝塔系数，反映的是某一投资对象相对于大盘的表现情况。由于大家的主要交易对象为股票、可转债，为表述方便，下文均使用证券组合来指代投资对象、投资组合。

β＞0，表示证券组合的价格变动方向与市场（大盘）一致。大盘涨，股票涨；大盘跌，股票跌。

β＜0，表示证券组合的价格变动方向与市场（大盘）相反。大盘涨，股票跌；大盘跌，股票涨。

β=1，表示证券组合的价格变动幅度与市场（大盘）一致。

β＞1，表示证券组合的价格变动幅度比市场（大盘）更大。一支个股贝塔系数为1.5，说明当大盘涨1%时，它可能涨1.5%；当大盘跌1%时，它可能跌1.5%。

0＜β＜1，表示证券组合的价格变动幅度比市场（大盘）更小。一支个股贝塔系数为0.5，说明当大盘涨1%时，它可能涨0.5%；当大盘跌1%时，它可能跌0.5%。

风险一般与收益是匹配的，即高风险，高收益；低风险，低收益。

贝塔系数(β)的计算

贝塔系数的计算公式（公式1）：

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其中Cov(ra,rm)是证券a的收益率与市场（大盘）收益率的协方差；是市场（大盘）收益的方差。

因为：Cov(ra,rm) = ρamσaσm

所以公式1也可以写成（公式2）：

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其中ρam为证券 a 与市场的相关系数；σa为证券 a 的标准差；σm为市场（大盘）的标准差。

据此公式，贝塔系数并不代表证券价格波动与总体市场波动的直接联系。

不能绝对地说，β越大，证券价格波动（σa）相对于总体市场波动（σm）越大；同样，β越小，也不完全代表σa相对于σm越小。

即使β = 0，也不能代表证券无风险，而有可能是证券价格波动与市场价格波动无关（ρam= 0）。但是，如果证券无风险（σa），β一定为零。

贝塔系数(β)的通达信代码公式

在通达信中，可以直接调用beta函数计算贝塔系数(β)。公式代码如下：

贝塔:BETA(250);

上述公式中的250，也可以改成其他的数值，如120、60等。

下面我也给出了根据上述公式计算贝塔系数的过程：

{公式名称：相关系数R、贝塔系数β}

{P:0,10000,250,250为默认参数}

{以下两行为直接调用函数}

R:RELATE(C,INDEXC,P);    {相关系数R}

贝塔:BETA(P);            {贝塔系数β}

{以下代码模拟计算贝塔系数过程}

GZF:=100*C/REF(C,1)-100;         {股票日收益率}

DZF:=100*INDEXC/REF(INDEXC,1)-100;   {指数日收益率}

RR:RELATE(GZF,DZF,250);          {股票、指数日收益率的相关系统}

COV:=COVAR(GZF,DZF,250);         {股票与指数协方差}

VAR1:=VAR(DZF,250);              {指数的方差}

贝塔1:COV/VAR1;                  {公式1的计算方法}

GBZC:=STDDEV(C,250);             {股票日收益率的标准差}

DBZC:=STDDEV(INDEXC,250);        {指数日收益率的标准差}

贝塔2:RR*GBZC/DBZC;               {公式2的计算方法};

贝塔系数应用

贝塔系数反映了个股对市场（大盘）变化的敏感性，也就是通俗说的“股性”。可根据市场走势预测选择不同的贝塔系数的证券从而获得额外收益，特别适合作波段操作使用。

从今日全国羊肉批发市场价格上来看，当日最高报价80.00元/公斤，最低报价34.00元/公斤，相差46.00元/公斤。

从今日全国羊批发市场价格上来看，当日最高报价47.00元/公斤，最低报价46.00元/公斤，相差1.00元/公斤。

牛市时，想获得更高的收益，应该选择那些高贝塔系数的证券。

熊市时，想避免或减少损失，应该选择那些低贝塔系数的证券。

也可以根据贝塔系数的分布状态，选择特定行业的股票，也就是“选板块”。

以下以【酿酒】、【银行】板块为例，比较贝塔系数的差异。

下图为【银行】板块股票贝塔系数的排名。38个银行股，贝塔系数＞1的股票仅有4个，占比11%；贝塔系数＜1的股票有34个，占比90%。

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下图为【酿酒】板块股票贝塔系数的排名。37个酿酒股，3个ST股票的贝塔系数最低，基本在0.5上下。34个非ST酿酒股中，贝塔系数＞1的股票有28个，占比82%；贝塔系数＜1的股票有6个，占比18%。

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酿酒股的贝塔系数普遍大于银行股，说明酿酒股的股性更好，这与我们的一般认知一致。对于一些我们无法感性判断的板块，贝塔系数能快速帮助区分它们的股性。

通过对贝塔系数的计算,投资者可以得出单个证券或证券组合未来将面临的市场风险状况。通常贝塔系数是用历史数据来计算的，而历史数据计算出来的贝塔系数是否具有一定的稳定性分仓交易股票软件，将直接影响贝塔系数的应用效果。利用CHOW检验方法对我国证券市场已经实现股份全流通的上市公司进行检验后发现，大部分上市公司在实现股份全流通后，其贝塔系数并没有发生显著的改变，用贝塔系数进行系统风险的预测可靠性还是相当高的。

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