证券配资风险高研发投入成效显著，理想汽车进入智驾第一梯队

发布日期：2024-09-26 22:55 点击次数：192

上周人民币兑一篮子贸易伙伴货币攀升至5年高位，受到股票和债券资金流入，以及经济前景复苏改善的提振。本季度来看，人民币的表现优于大多数亚洲同行。但彭博社也指出，人民币涨幅目前可能已经见顶。但外国资金将继续涌入中国债券，特别是随着这些票据即将被纳入富时旗舰指数，为人民币提供另一个支撑来源。人民币也可能面临来自中国和香港之间现有债券交易链接的南向部分压力，该链接预计很快上线。

在今年度过了最为困难的一季度后，理想汽车二季度交上了一份不错的成绩单。

理想汽车发布的财报显示，今年二季度，理想汽车营收达317亿元，同比增长10.6%；经调整后的净利润为15亿元，环比增加17.8%，毛利率维持在19.5%的健康水平。

作为首家赚钱的中国造车新势力，理想汽车已经连续七个季度实现盈利。值得注意的是，理想汽车不断强化在智驾领域的研发投入，且成效显著。特别是今年来，全量推送无图智能驾驶，实现智能驾驶全国都能用，再到发布全新一代技术架构——端到端+VLM双系统，开启端到端万人测试。可以说，当下的理想汽车，智能驾驶进步相当快，从曾经的新势力中的追赶者，已经进入引领地位，闯入“端到端”无人区。在特斯拉FSD V12进入中国前，以理想、华为为代表的中国科技企业，已经在全速前进，迎战特斯拉。

研发保持高投入，理想智驾进入第一梯队

理想不断在研发投入上加码，第二季度理想汽车投入30亿元的研发费用，约占总营收的约10%。财报显示，理想汽车的这部分投入主要用于#智能驾驶#、智能空间、智能电动和车辆安全等核心技术的开发。特别是在智能驾驶领域，研发成效显著。

5月，理想测试无图NOA，到7月无图NOA实现AD Max用户全量推送，做到全国都能开、全国都好用，成为继华为之后，中国第二家全量推送无图NOA的车企。用业内人士的话说“理想AD进步太快，这个迭代速度令人吃惊”。

和无图NOA并行的还有理想汽车全新一代智能驾驶技术架构——端到端+VLM双系统架构，这是一套对齐特斯拉的中国首个已经落地的端到端技术，对齐特斯拉FSD V12版本智驾，可以说是全球范围内的最佳技术路径。新架构从传感器输入到行驶轨迹输出只经过一个模型，并具备强大的逻辑思考能力，驾驶行为更加高效、拟人，这也是行业首个在车端部署双系统的方案，标志着理想汽车在智能驾驶领域取得里程碑式的技术突破，为行业发展提供了新的技术范式。

7月底，全新自动驾驶技术架构已经完成千人规模的测试用户推送，并且以每周2-3个版本的速度迭代。就在刚刚结束的成都车展上，理想汽车产品部高级副总裁范皓宇，宣布了这套方案将开启万人测试，进入全量推送的最后测试阶段，这一速度意味着理想智驾已经进入端到端无人区，成为落地进度最快的中国车企。

从市场端来看，理想智驾对于销量产生了积极的推动作用。潜在用户来门店试驾NOA的比例翻倍增长，并且各个车型的AD Max订单占比都在提升，特别是30万以上车型中，AD Max的订单占比已经接近70%。

再造爆款产品，20万以上新能源销量第一

交付量的大幅提升是二季度营收主要推动力。第二季度，理想汽车共计交付新车10.9万辆，同比增长25.5%，相比第一季度也增长35%，销量稳步攀升。

新产品L6的推出直接促进了销量的增加，该车在今年4月上市并开启交付，也是当前理想汽车产品阵容中首次将价格门槛拉入到30万元以下的车型。从理想L系列到首款纯电车型理想MEGA，理想汽车推向市场的五款车型充分覆盖20-60万元价格段家庭用户多样化的用车需求。

当前，L6所在的20万-30万元新能源汽车市场竞争较为激烈。L6定位为一款中型SUV，从售价来看，竞争对手包括Model Y、宝马iX3、X3、奔驰GLC、奥迪Q5、问界M7等。相比此前的理想ONE和L系列的其他车型，理想L6的尺寸更小、造型更动感、价格更实惠，同时保留增程四驱、大空间和领先的智能体验，满足更年轻的家庭用户的需求。

L6在4月上市后，72小时定单破万，首个完整交付月销量破万。上市102天后，理想L6累计交付突破6万辆。自5月起，理想L6连续三个月蝉联中大型SUV销量榜首。自6月起，理想L6交付量连续两个月突破两万。6月和7月，在20万元以上乘用车市场，理想L6销量仅次于特斯拉Model Y，成为市场上的绝对爆款。由此，理想汽车也成为20万元以上SUV销量第一的品牌。

自2022年底以来，理想汽车已经连续7个季度蝉联中国市场30万以上新能源车型销量榜首。理想全系车型保持热销态势，第二季度，理想L7和理想L8包揽30万元以上中大型新能源SUV销量冠亚军，理想L9仍是全尺寸SUV的用户首选之一。截至目前，理想L9、理想L7累计交付均突破20万辆，理想L8累计交付突破15万。今年7月，理想汽车交付量达到5.1万辆，创下月交付量的历史新高；8月21日，理想汽车累计交付量突破90万辆，成为首个达成这一里程碑的中国新势力品牌。

尽管身后不断出现新的挑战者，但理想已经牢牢占据家庭用户对于豪华电动车的心智。从整个市场来看，比亚迪、特斯拉和理想汽车目前已经成为新能源领域的三强。而新能源汽车市场正在迅速发展，今年7月份新能源车市场份额首次超过燃油车，新能源车在未来成为市场主流基本已成定局。但同时，电动车市场竞争激烈，头部集中效应更加明显，理想汽车等“超级品牌”将成为消费者更坚定的首选。

与此同时，理想汽车还在加大在高压纯电领域的投入。马东辉透露，目前整体开发进度正常，已经完成多次小批量的样车试制生产，也根据标定和试验验证计划，完成了高温高湿，疲劳耐久等相关测试和性能摸底。同时，生产整车的厂房目前已经建设完毕，四大工艺的生产线正在安装调试中。

“我们对纯电SUV的竞争力还是非常有信心的，希望可以通过两年左右的时间进入到高端纯电产品的第一梯队。”李想表示。

‌展望第三季度，理想汽车季度交付量预计达到145,000辆至155,000辆，同比增长38.0%至47.5%；收入总额预计达到394亿元至422亿元，同比增长13.7%至21.6%。理想汽车7月销量达到51,000辆，创造中国新势力车企月交付最高纪录，8月销量为达到48,122辆。根据第三季度交付指引，9月预估理想汽车继续保持5万辆左右的销量势头，并在10月实现累计交付100万的里程碑成绩，成为首个达成百万大关中国新势力品牌。

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